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标题: 全球紧锣密鼓迎接后Libor时代但至少近万亿美元贷款仍面临不确定性 [打印本页]

作者: 金融界 时间: 2022-3-29 12:25
标题: 全球紧锣密鼓迎接后Libor时代但至少近万亿美元贷款仍面临不确定性
半个世纪以来，被统称为伦敦银行间同业拆借利率（Libor）的一系列利率帮助决定了全球各种借贷成本。如今Libor被视为过时和不可信的基准利率，并将从本年年底开始被弃用。
Libor退出历史舞台之后的世界大概会很混乱，全球主要银行将在2021年耗费逾1亿美元为Libor的退出做准备。金融界须抓紧调整数百万亿美元产物的合约条款，包罗按揭贷款、信用卡和利率互换等等。
美国停用Libor过渡工作上周达到了一个关键里程碑，美联储支持的替代参考利率委员会（ARRC）允许了芝商所基于SOFR期货交易的1个月、3个月和6个月期利率。
但据Fitch Solutions旗下Covenant Review估计，如今至少有9，760亿美元的贷款没有做好平稳退出美元Libor的准备。Covenant Review法律创新主管Ian Walker称，在一项关键的1.22万亿美元指数中，约80%的杠杆交易缺乏ARRC设计的硬性应变条款来自动转换为替代基准。
监管机构已把至关重要的美元Libor“延寿”至2023年年中，以帮助合约到期结束并防止巨变景象。然而Walker表示，瑞信杠杆贷款指数中的银团贷款只有约3%将在那之前到期。
“此中的挑战不停都是必须重新融资或修改的交易数量庞大，”他说。“银行很难监控其整体投资组合里的全部这些运动。对于乞贷人而言，如果他们选择的利率并非市场惯例，则大概面临抵制和/或增长诉讼风险。”
目前有2万亿美元银团贸易贷款仍与美元Libor挂钩。诚然，它们离主要美元Libor退休还有近两年的时间，而且如今大多数新贷款都包含了ARRC的硬性条款。
银团贷款发起和交易协会（Loan Syndications and Trading Association）在电子邮件中表示，对于许多没有这样做的贷款，乞贷人和管理方可以选择一个替代利率，然后银行可以在五个工作日内提出贰言。不过随着Libor的替代品大量涌现，局面也会变得复杂。
日元Libor
对日元Libor替代基准的寻找也有了希望，在日本27万亿美元衍生品市场的融资主导地位之争中，东京隔夜平均利率（Tokyo Overnight Average Rate）得到了日本交易员的青睐。TONA是基于隔夜指数掉期的利率。
根据日本证券清算机构的数据，7月份使用TONA的交易几乎较前一个月增长了一倍，至16万亿日元（1470亿美元）。基于东京银行同业拆息（Tibor）的交易仅增长11%，至7万亿日元。
日本正寻求打破外界认为它向新金融基准过渡慢于全球其他国家的观念。日本央行在本年炎天早些时候号令加快推进过渡，期望在9月底前渐渐淘汰Libor在新合约中的使用。
固然与日元Libor挂钩的交易在7月仍处于领先地位——总计约30万亿日元，但使用其替代品的交易规模最早大概在本月反超。
本文源自金融界网

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