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标题: 多家金融机构对宝龙地产配售新股,乐观并上调目标价 [打印本页]

作者: 工行贷款提额    时间: 2019-10-18 21:20
标题: 多家金融机构对宝龙地产配售新股,乐观并上调目标价
2019年10月14日,宝龙地产控股有限公司(下称「宝龙地产」或「公司」;股份代号:1238.HK)以先旧后新方式配售1.466亿股新股,股份占扩大后股份总数约3.54%,配售价5.4元,较当日收市价5.91元折让约8.63%。此次认购事项之所得款项总额预期将为7.9164亿港元,所得款项净额预期约为7.81亿港元。
宝龙地产顺利完成上市十年首次配售后,尙乘国际、西南证券、兴业证券、格隆汇等先后发布研究报告,就此次配售对公司财务的影响持乐观态度,维持宝龙地产“买入”评级。
兴业证券:
配售优化财务,销售增速强劲,维持“买入”评级

                               
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10月16日,兴业证券发布研究报告,认为宝龙地产近期配售行为对企业发展利好,今年仍然是宝龙的高速增长年,公司在商业领域的持续投入和深耕得到市场认可,是行业内稀缺的商业地产标的,维持宝龙地产(HK.1238)“买入”评级,目标价6.3港元。
首次配售完成,财务指标优化
针对近期宝龙地产首次配售,兴业认为,此次配售对公司业绩摊薄有限,有利于改善公司的财务指标以及流动性,预计到2019年底,公司的净负债率将继续下降。
销售增速强劲,全年目标有望超额完成
截至2019年9月,宝龙地产今年前9个月的合约销售金额和面积分别为451亿元和278万平米,分别同比增长57%和46%,销售增速行业领先。兴业认为,公司今年货值充足,销售增速远超行业平均水平,公司中期将销售目标由500亿上调至550亿,按照当前销售进度,全年有望超额完成销售目标。
土地储备充足,深耕长三角成效显著
报告指出,截至2019年中期,公司的总土地储备为2437万平米,可供公司未来4-5年发展,且平均土地成本为2701元/平米,占销售均价比例为16.5%,盈利空间有保证。公司深度聚焦长三角,2019年上半年新增土储95%位于长三角,总土储中长三角区域占比达73%。报告认为,宝龙当前住宅+商业的模式使其在土地收购市场占据一定优势,而其区域深耕的战略得到了市场的认可。
投资物业进入快速增长期,商业领域先发优势明显
报告指出,宝龙在保证物业销售规模的同时,投资物业的发展也进入快车道。截至2019年中期,宝龙共拥有39座已开业商业和17家酒店,下半年将有6座新的商场和1家酒店投入运营,商业地产规模将在未来三年高速增长,2020和2021年预计还将有10个、9个新商场开业,到2021年,商场总数将达到64个。兴业认为,公司在商业领域的先发优势明显,是行业内稀缺的商业地产标的。
西南证券:
配售有望提升流动性,上调目标价至6.92港币

                               
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10月16日,西南证券发布研究报告,认为当前宝龙地产维持销售高增长,基本面超预期,持续看好公司长远发展,维持宝龙地产“买入”评级,继今年8月发布研究报告,给予宝龙地产“买入”评级,目标价6.38港元后,再次提升目标价至6.92港币。
配售完成改善股票流动性,获投资者广泛认可
报告表示,近期宝龙首次配售获多倍超额覆盖,投资者认可度高,公司也获得多重利好:通过此次配售,公司获得知名长线基金参与;配售增资有利于改善公司负债结构,降低净负债率;考虑到公司基本面持续超预期,以及商业板块分拆上市在即,有利于公司整体估值提升,因而持续看好公司长远发展。
合约销售如期高增长,预计顺利完成全年目标无虞
报告指出,2019年公司目标销售金额550亿元,同比增长34%,总推货货值约902亿元,其中75%位于长三角,上海、宁波、海口单个城市推货占比在10%以上。而2019年1-9月,公司合约销售451.3亿元,同比增长56.6%,已完成全年550亿销售目标的82%。
获取优质土地资源能力强,为公司发展提供长足支持
2019年上半年,公司总获取地块23块,计容总面积311万平米,其中可销售部分占比为81.7%,可售货值约467亿元,权益土地款约91亿元人民币,平均土地成本为5130元/平米。公司持续深化长三角布局,该区域投资占比为93.5%。新增土地面积中,61.8%的土地以商业+住宅合作形式获取。
截至2019年上半年末,公司总土地储备为2436.8万平米,总可售货值近3000亿元,其中长三角土地储备占比高达73%,总土地储备平均成本价为2701元/平米,成交均价占2019年上半年销售均价比例为16.5%。长三角土储总面积达1773万平米,总可售货值约2100亿元,平均土地成本3771元/平米。
西南证券认为,伴随此次配股,全年公司净负债率将持续改善。
尙乘国际:
配售有利于公司在资本市场的健康发展
目标价7.18港元
同日,尙乘国际继8日首次覆盖宝龙地产给予“买入”评级后,再次发布研究报告,认为从交易技术角度来看,宝龙地产近期的配售行为将降低投资者对公司股票“估值及流动性陷阱”的担忧,从长远来看,有利于公司在资本市场的健康发展。报告同时指出,此次配股也有利于增强公司在2019年下半年土地收购市场的竞争力。因而,尙乘国际给予宝龙地产“买入”评级,目标价7.18港元。
格隆汇:
配售优化财务,销售增速强劲
维持“买入”评级,目标价6.3港元

                               
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10月17日,格隆汇发布研究报告,认为2019年是宝龙的高速增长年,宝龙地产在保证物业销售规模的同时,投资物业的发展也进入快车道,公司在商业领域的持续投入和深耕也得到市场认可。宝龙地产近期的配售行为对公司业绩摊薄有限,从长远来看,有利于改善公司的财务指标以及流动性。因而,格隆汇维持宝龙地产“买入”评级,目标价6.3港元。

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